十年是一段很长的时间。当我们在2005年开始第一轮投资时,我们的想法是填补个人天使投资和A轮投资之间的空白,Sand Hill Road上的许多人认为我们的模式是“可爱的”新奇的。天啊,时代变了。一个疯狂的,逆向思维的想法现在已经导致了一个系列种子浪涌-仅在过去的4年里超过$ 4十亿流入种子阶段,已形成200家新企业

风险资本家不断地告诉他们投资,使数据驱动的决策的企业家。但是,作为一个行业,我们没有在做自己非常好。现在我们已经有了分析和数字采取在我们自己和我们的业务定睛一看,我们决定试一试。我们能够坐下来10年值得我们在我们面前的专有投资数据的 - 因为我们已经捕获有关我们的社区创始团队,因为我们在2005年1月份我们的第一个投资数据。manbetx 手机版

我们认为,种子投资是更是一种艺术而非科学 - 而且也作为一个成功的公式没有这样的事情 - 但分析的300家企业,近600创始人这种独特的数据集竟然是一个迷人的运动。万博manbetⅹ手机登录我们着眼于伴随成功和不太成功的创始人特性。当然有反例和异常值(我们实际上取消了所有的最大的离群,尤伯杯,从研究),但一些明确的主题出现。

在深入研究了数据并测试了各种假设之后,我们提出了“10个经验教训”,希望与整个行业分享。

To be clear, we recognize that our data is still a small subset of the overall market — and (we hope) we’re better venture capitalists than statisticians — but the analysis provides an interesting and unprecedented window into the question: “What does a great seed investment look like?”

为了简化问题,我们评估每家公司的业绩时,都要看它们的价值在我们的初始投资和当前公允市场价值(或退出时)之间的增长(或缩水)有多少。看到下面以了解我们的研究方法- 我们承认它的远非完美,但它是最清楚的。


透过这个镜头,一些有趣的主题出现了……


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女创始人增持同龄男性

我们很幸运很多公司回来的女性创始人(和女性创办的公司代表我们的投资比万博manbetⅹ手机登录更大的百分比国家风险投资的平均)。这就是为什么当我们得知,我们对至少有一位女性创始人的公司的投资,远远超过对全男性团队的投资时,我们如此兴奋。万博manbetⅹ手机登录manbetx 手机版事实上,有女性创万博manbetⅹ手机登录始人的公司比我们投资的全是男性创始团队的公司表现好63%。manbetx 手机版而且,如果你看看First Round公司有史以来为投资者创造的价值排名前十的投资项目,就会发现其中三个团队至少有一名女性创始人——这一比例远远超过了女性科技公司创始人的总体比例。manbetx 手机版


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创业公司的财富青睐年轻人

平均年龄在25岁以manbetx 手机版下(我们投资时)的创始团队的表现比平均水平高出近30%。我们所有创始人的平均年龄是34.5岁,而十大投资项目的平均年龄是31.9岁。


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你在哪里上学很重要吗

我们还研究了创始人所上的大学是否会影响公司业绩。不出所料,至少有一位创始人曾就读manbetx 手机版于“顶尖学校”(在我们的研究中,这是不科学的定义,即常青藤名校加上斯坦福大学、麻省理工学院和加州理工学院)的团队往往表现最好。看看我们的社区,我们投资的公司中有38%的创始人都曾就读过这样的学校。万博manbetⅹ手机登录而且,一般来说,这些公司的表现比其他团队好220% !万博manbetⅹ手机登录manbetx 手机版


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前雇主的晕轮效应是真实

manbetx 手机版至少有一个创办人未来亚马逊,苹果,Facebook,谷歌,微软和Twitter的出队,进行160%,比其他公司更好。万博manbetⅹ手机登录虽然学校并没有对前期估值的钱任何实际的影响,公司的母校一样。在任何这些帐篷公司manbetx 手机版的创始与经验的团队降落比同龄孩子大了近50%,交易前估值。万博manbetⅹ手机登录我们对这里的因果关系的一些理论:嵌入式网络的影响,基本技能,这些类型的作业提供。这些因素显然有所作为。


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投资者付出更多的重复创始人

While entrepreneurial experience is obviously valuable at the seed stage, we were surprised to see that our investments in repeat founders didn't perform significantly better than our investments in first-timers — mainly because successful repeat founders’ initial valuations tended to be over 50% higher. It’s interesting to see how the market effectively prices repeat founders higher because they are known quantities.


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独奏创始人做多队伍那就更糟了manbetx 手机版

仔细研究这些创始团队,我们想知道团队的规模和形式对业绩有什么影响。manbetx 手机版结果很明显:创始人超过一人的团队比单独创始人的表manbetx 手机版现高出163%,而单独创始人的种子估值比创始人超过一人的团队低25%。难怪整个FRC社区的创始团队平均规模是两个,而根据我们的数据,这恰好是最理想的manbetx 手机版数字。


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技术联合创始人对企业至关重要,而对消费者却不那么重要

当整个行业都在谈论技术联合创始人的重要性时,我们想知道他们对成功有多重要。事实证明,这是非常关键的——对于企业公司来说。万博manbetⅹ手机登录事实上,他们在企业中的表现是如此出色——比他们的非技术同事的表现足足高出了230%——以至于他们扭曲了数据集,使得联合创始人为技术人员的团队整体表现要好23%。manbetx 手机版但这并不是故事的全部。事实上,拥有至少一名技术合伙人的消费万博manbetⅹ手机登录类公司,比完全非技术团队的表现差31%。manbetx 手机版


-八个-

你可以在大型科技中心以外的地方获胜

我们认为位置可能做出同样巨大的差异,但我们错了。第一轮公司成立纽约和旧金万博manbetⅹ手机登录山湾区以外的正在执行的一样好,基于这些震中同行。在200家公司,我们看万博manbetⅹ手机登录这个的,25%落在这些城市外,平均而言,比公司在海湾和纽约进行了超薄1.3%更好。同样,这可能是因为投资者的价格公司在纽约和SF有意义更高下手 - 但它仍然令人振奋。万博manbetⅹ手机登录


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下一件大事可以从任何地方来

最后,也许是最重要的,因为它会通知我们去哪里寻找在首位的交易,我们认为我们的数百名投资的,在过去十年的来源。我们着迷的发现令人难以置信的投资可以从字面上来自任何地方。在很长一段时间,VC已经预测这个想法,最好的机会来通过推荐,但公司,我们通过其他渠道发现的 - Twitter的,演示日等 - 跑赢简称公司58.4%。万博manbetⅹ手机登录这直接就来给我们自己的想法创始人更好做了约23%。


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行动正从沙山转移到旧金山

从南湾重心转移的湾区启动中心旧金山,风投成群结队地移动在市场的南边。虽然我们在全国各地投资,但近一半的创始团队都是在湾区创办公司的。万博manbetⅹ手机登录manbetx 手机版在第一轮投资的前五年,从2005年到2009年,我们在旧金山和湾区其他地区的投资几乎是均等的。在过去的五年中,钟摆决定性地转向了旧金山,在此期间75%的湾区投资者都在旧金山创办了公司。万博manbetⅹ手机登录


令人惊讶的是什么数据了十年的价值可以显示。虽然这些研究结果不会决定我们如何选择从现在开始投资,我们是通过他们说我们这个行业的变化方向是什么兴趣。在远远低于10年间,风险投资和高新技术可能会看起来完全不同的比他们今天所做的。这就是为什么我们想分享 - 提供一窥未来 - 以及如何我们都可以创造一个生态系统,是日益活跃的,包容性的发挥作用,和平等机会。

什么数据驱动的行动对我们意味着什么?这意味着创新和快速试验的启动,不断提供更高的服务水准。这意味着将不同的,显着的人进入第一轮社区。而且,在种子期投资的领导者,它作用于证明了惊人的想法可以通过给所有的企业家新的方式来听取来自任何地方手段。我们会让你知道是怎么回事。



报名接受独家首轮活动邀请和见解

姓与名

我们的方法有一点:

  1. 性能倍数反映在出口处(谁已经退出了公司)我们原来的投资(1)价值之间的升值(或贬值)或(2)公平的市场,我们在我们的审计2014年12月31日财务报表时所值。万博manbetⅹ手机登录

  2. 到目前为止,我们已经投资了300多家公司,但我们没有包括(1)过去万博manbetⅹ手机登录6个月投资的16家公司(因为它们的股价没有包括在我们2014年的财务报表中),(2) 17个公司,我万博manbetⅹ手机登录们投资了2014,没有追随融资在2014年底(因为他们的股票价值将没有时间来改变向上或向下),(3)不包括我们超级投资(因为它会把所有的结果,表明公司元音字母开头的名字,例如,执行100 x比所有其他投资)。

需要明确的是 - 我们不希望这种分析让我们的邀请加入作为一个。我们并不是说我们的数据代表了这个行业……甚至在统计上是显著的。相反,我们相信这些数据可以提供一些有趣的方向性见解。我们发现其中一些教训令人惊讶——而且我相信在未来的十年里,我们还会继续感到惊讶。